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注册送白菜11·大盘探底回升 技术形态空转多

2020-01-11 17:54:43

注册送白菜11·大盘探底回升 技术形态空转多

注册送白菜11,日线上,macd指标处于绿柱缩短,kdj指标掉头向上,这些指标提示后市日线上将继续反弹。但盘中个股走势分化严重,尤其是近期大盘走弱以来表现优异的股票近期补跌严重。短期股指走势仍将震荡上扬,需要成交量能够有效放大才会走的更加长远。操作上还是要控制下仓位。今日带来分享如下:

1、捷足先登创佳绩,行业平价进行时

2、聚焦非住宅优质赛道,资本赋能扬帆起航

3、股权激励覆盖广,解锁条件要求高

4、长三角建工龙头,一体化助力业绩释放

一、捷足先登创佳绩,行业平价进行时

捷佳伟创(300724)

电池片设备:行业正处“perc”向“异质结”过渡。复盘光伏技术迭代,基本完成了两轮五年的行业革命,包括硅片环节的金刚线切割产业化、电池片perc化两轮技术浪潮,其本质则是完成了“单晶”替代“多晶”的产业链转移,其核心为“减少资产投资,提高转换效率,降低生产成本”以达到行业降低光伏度电成本的目标。即“提效降本”永远为光伏行业主旋律,其中设备商扮演了重要的角色。当前,行业正处在perc后时代,随着perc+及hjt(异质结)电池产业化此起彼伏,我们预计新一轮倚靠设备商的“军备竞赛”终将到来。

十年一剑,公司电池片环节设备全球领先。perc较传统电池主要添加的工艺设备为pecvd,公司的核心产品为pecvd设备和扩散炉,产线配套能力行业领先。同时,作为全球电池片设备商龙头,公司topcon等perc+设备及异质结设备研发领先行业且储备充足,持续卡位新一轮技术革命

公司在手订单充足,支撑业绩高速增长。截止到2019年q3,公司预收款项18.42亿元,根据公司订单确认“3331”确认规则预计,公司目前在手订单上限是61.40亿元,在手订单下限为30.70亿元,而公司发出商品32.46亿元,对应30.67发出未确认订单(以2019年中报发出未确认商品占存货的比例计算),即公司截止到2019年q3,公司或仍有34.76亿在手未执行订单,公司在手订单饱满,并将持续支撑公司业绩。

二、聚焦非住宅优质赛道,资本赋能扬帆起航

新大正(002968)

经营情况: 错位布局非住宅业态,受益后勤社会化,打造非住宅物管巨头。2015-18 年,公司签约面积、计费面积 cagr 分别达 18.3%、 17.1%。截至 19h1末,签约面积、计费面积分别为 6,771、5,838 万方,分别较 18 年末+8.0%、+8.8%。公司作为独立第三方物管公司,战略聚焦非住宅业态,在学校、航空、政府机关等门槛较高的物业细分领域占据市场领先地位,其规模扩张相对较稳定。服务区域由重庆扩大至全国,随着我国后勤社会化的推进,公司非住宅业务将进一步扩张。

财务状况: 14-18cagr 业绩 29%,利润率保持近 10%,非住宅占比提升。2018 年,公司营收 8.9 亿元,同比+15.4%;归母净利润 0.9 亿元,同比+24.7%。2014-18 年,营收、归母净利润 cagr 分别达 23.1%、 29.4%。 作为独立第三方物管公司,公司没有开发商背景,依靠优质服务实现较高净利率水平,并非住宅业态由于较强重定价能力,长期来看毛利率较住宅业态将更为稳定。

估值情况:预计 19 年业绩+22%,合理 pe30-35 倍,对应市值 32-38 亿元。综合考虑上市后资本赋能、非住宅空间释放、利润率稳定,预计公司 19/20 年业绩同比+22%/+23%。后勤社会化推动非住宅业态物管空间逐步打开,及后续业态重定义、增值服务提升带来的二次空间。考虑公司聚焦非住宅业态优质赛道、 a 股物管公司稀缺性,给予公司 2019 年合理 pe 区间 30-35 倍,对应目标市值区间 32-38 亿元。

三、股权激励覆盖广,解锁条件要求高

密尔克卫(603713)

限制性股票激励员工,彰显管理层经营信心。公司2019年12月2日晚发布限制性股票激励计划公告,拟以18.41元/股的价格向激励对象授予限制性股票288.00万股,其中首次授予限制性股票232.50万股,预留55.50万股。此次股权激励覆盖面广,包括公司董事、中高级管理人员、核心技术和骨干人员等52人。限制性股票激励计划有助于吸引和留住核心管理人员、核心技术/业务人员,有效地将股东、公司和核心团队三方利益结合在一起。

股权激励覆盖广,解锁条件要求高。本次授予限制性股票的授予价格为18.41元/股,拟授予的288.00万股股票占计划草案公布日公司总股本的1.89%,首次授予的232.50万股占总股本的1.52%,占此次激励股份的80.73%。首次授予的和预留的限制性股票在授予日起满12个月后分四期(每期25%)和三期(解除比例30%、30%和40%)解除限售,解锁条件均以2018年净利润为基数,分别为2019-2022年净利润增长率分别不低于33.00%、70.24%、114.50%、170.27%和2020-

2022年净利润增长率分别不低于70.24%、114.50%、170.27%。股权激励。解锁条件2019-2022年复合增速28%,考核指标具有一定挑战性。2020年摊销成本占2018年净利润的16.43%首次授予的权益费用总额为4340.78万元,2019-2023年5年摊销。2019-2023年分别摊销188.40、2170.39、1130.41、602.89、248.69万元,摊销分别占2018年净利润1.32亿元的1.43%、16.43%、8.56%、4.57%和1.88%。

四、长三角建工龙头,一体化助力业绩释放

上海建工(600170)

上海建工背靠国资委, 参与上海市 50%以上市重大工程,是长三角区域龙头建筑企业, 拥有高品牌美誉度:公司涉及建筑施工、设计咨询、房产开发、城市建设投资、 建筑工业等多方面综合业务, 形成完整产业链,在各业务上均拥有一系列行业最高资质, 形成全方位竞争优势, 历年来完成多项高难度重大工程,建立高品牌美誉度, 被授予“中国建筑业行业标杆”等称号, 位列上海市建筑施工企业综合实力排名首位。

基建施工、 基建投资、 设计咨询业务方面,长三角一体化将提升业务增长空间。2019 年《交通强国建设纲要》 发布,指出 2020 年到 2035 年期间我国将基本建成交通强国,设定了“三张交通网”战略,即发达的快速网、完善的干线网、以及广泛的基础网,以及“两个交通圈”,即“全国123 出行交通圈”和“全球 123 快货物流圈”,未来基建补短板速度有望持续加快。 长三角一体化的首要任务是共建互联互通综合交通体系,故而未来将全面推进长三角地区交通基础设施建设。 对标日本东京湾轨交线路密度, 预计未来轨交里程有望达到 5526 公里,未来 10 年复合增速有望达到 15.88%。

投资建议:鉴于长三角一体化加快房建、基建发展,及人口集聚效应提升房地产需求, 长三角一体化将带动公司全产业链协同发展, 上海建工作为长三角地区龙头建筑企业,未来省内外订单及收入有望高速增长, 根据模型测算,公司收入及毛利率有望提升,预计 2019-2021 年归母净利润分别为 35.30 亿元、41.78 亿元、48.10 亿元, eps 分别为 0.40、0.47元、0.54 元,对应 pe 为8.68 倍、7.33 倍、6.37 倍,给予“强烈推荐”评级。

来源: 云掌财经

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